長遠看，如何盡快實現(xiàn)樓市軟著陸，有利于保障生產(chǎn)與消費，為高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，是更為重要的目標。

????為加強房地產(chǎn)信托領(lǐng)域風(fēng)險防控，針對近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司，銀保監(jiān)會近日開展了約談警示，要求這些信托公司控制業(yè)務(wù)增速，提高風(fēng)險管控水平。

????銀保監(jiān)會要求信托公司增強大局意識，嚴格落實“房住不炒”的總要求，嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求。

????由于銀行信貸通道受到限制，開發(fā)商國內(nèi)融資受阻，海外融資成本比較高，因此，大量企業(yè)通過房地產(chǎn)信托融資。這相當程度上繞過了房地產(chǎn)調(diào)控政策，賦予企業(yè)更多的資金進行擴張。

????早在今年5月，由于部分信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增長較快，部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)存在一定合規(guī)問題和風(fēng)險隱患，引起了銀保監(jiān)會高度重視，銀保監(jiān)會印發(fā)《中國銀保監(jiān)會關(guān)于開展“鞏固治亂象成果，促進合規(guī)建設(shè)”工作的通知》，要求加大對違反房地產(chǎn)行業(yè)政策的各種亂象行為檢查處罰力度，其中對信托領(lǐng)域各種業(yè)務(wù)違規(guī)行為都提出了明確禁止性要求，要求鞏固前期亂象整治成果，防止亂象反彈回潮。

????應(yīng)當說，此次約談也是進一步落實上述通知，規(guī)范整治房地產(chǎn)金融市場的一些亂象，抑制資金過度流向房地產(chǎn)企業(yè)。當然，落實關(guān)鍵是靠嚴格的執(zhí)行與懲罰，今年以來，監(jiān)管部門針對信托公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域的違規(guī)行為已經(jīng)開出多次罰單。

????嚴格落實“房住不炒”，嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策是一項戰(zhàn)略性任務(wù)，意在避免過多的資金繼續(xù)流入住房領(lǐng)域制造資產(chǎn)泡沫，醞釀金融風(fēng)險，繼續(xù)抬升制造業(yè)成本，削弱社會消費能力，沖擊實體經(jīng)濟，加大社會貧富差距。

????2015年由影子銀行以及面向購房者的寬松貨幣政策推動了一次全國性的房價上漲現(xiàn)象。那次房價上漲帶來兩個后果，一是明顯抬高了實體經(jīng)濟成本，尤其是制造業(yè)成本。其次，過高的房價推高了中國家庭部門的杠桿率，負債過多的家庭無力消費，大量年輕人在城市購房壓力加大。

????隨后，中央政府推出了嚴厲的調(diào)控政策，提出“房住不炒”的定位，要求“守住貨幣閘門”，加強金融監(jiān)管，貨幣政策回歸服務(wù)實體經(jīng)濟，助推高質(zhì)量發(fā)展，避免影子銀行與寬松貨幣政策繼續(xù)刺激地產(chǎn)泡沫。當前對信托公司的約談，就是堅持遵守“房住不炒”的總要求，堵住漏洞。

????當前中國經(jīng)濟面臨兩大挑戰(zhàn)，都與地產(chǎn)有關(guān)。首先，中國可以通過金融政策控制資金流入房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，引導(dǎo)資本流向先進制造業(yè)。但是，并不能解決房地產(chǎn)價格（土地價格）已經(jīng)過高的問題，而這種過高的成本或許對利潤豐厚的高端制造業(yè)構(gòu)不成沖擊。對大部分制造業(yè)而言，在產(chǎn)能過剩以及全球需求萎縮的大背景下，房價是一座成本大山。因為土地價格不僅直接關(guān)系到生產(chǎn)成本，還通過對工資的剛性約束，間接提高人工成本。

????其次，以美國為首的發(fā)達國家有再次啟動寬松貨幣政策的暗示和預(yù)期，歐盟、日本等都面臨再次負利率的可能。這種貨幣寬松環(huán)境一方面可能刺激資本大規(guī)模涌向新興市場國家，尤其是中國，因為中國還保持著足夠高的收益率，同時是全球第二大經(jīng)濟體，人民幣匯率具有很強的穩(wěn)定預(yù)期，更為關(guān)鍵是中國正在推動金融業(yè)開放。

????另一方面，在這種環(huán)境中，中國貨幣政策走向也值得關(guān)注。由于中國人在過去近二十年的時間里，已經(jīng)強化生成了一個邏輯判斷，貨幣寬松會帶來房價的上漲，并由此刺激一部分人積極入市，另一部分人入市投機，在短期內(nèi)大幅抬升房價。因此，資本環(huán)境以及市場預(yù)期可能會給予樓市較強的支撐。

????在這種背景下，銀保監(jiān)會有責(zé)任通過加強金融監(jiān)管穩(wěn)定樓市，避免房價繼續(xù)上漲，這是當前的重要任務(wù)。長遠看，如何盡快實現(xiàn)樓市軟著陸，有利于保障生產(chǎn)與消費，為高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，是更為重要的目標。

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